tsla为什么只稀释股票？

什么是普通股发行？

尽管有更复杂的发行形式，包括期权，可转换债券等，但本文将坚持基本的普通股发行/稀释/配售。发行股票只是当公司决定要在公开市场上筹集资金时。该公司通常会与多家投资银行（交易中的承销商）进行交谈，并以特定的发行价发行更多股份。

假设您拥有一家公司100％的股份，并且想筹集资金以偿还某些债务利息或建立新技术。您可以以特定价格出售公司5％的所有权，而银行MBA的“向导”决定了您公司的价值。此示例不是要约，而只是出售您业务中的股份。

假设您的公司有10股对应100％的所有权（为简单起见），而您拥有6股（因此拥有60％的多数股权）。您可以发行股票以将总数增加一倍至20，并给自己分配12股（因此仍为60％）。但是，现在拥有1股少数股权（之前为10％）的投资者可能会被稀释为现在20股（即5％）中的1股！此示例被夸大和简化，但它为您提供了总体情况。

如电影《社交网络》中所示，当股票大幅贬值时，Eduardo Saverin在Facebook上的所有权被大大稀释了，这是发行股票的现实经典例子。Quora中的此链接提供了有关此情况的更多上下文。

稀释/提供过程中股价发生了什么？

常识会告诉您，如果您拥有股票，而公司发行更多股票却没有增加持股量，那么股价就会下跌。但是，与股票市场中的大多数事物一样，它不是那么黑白。下面，我详细介绍股票发行及其后果的近期不同示例。

DRYS-有毒稀释剂

在我看来，DryShips Inc.（已退市）是有毒稀释剂的经典示例。他们利用市场营销和投资者投机来提高股价，从而提高估值，使他们能够以高价发行股票，为管理层带来现金并破坏投资者价值。

当一家公司经常这样做时，其股价就会太低而无法满足最低交易所挂牌价的要求，因此他们必须进行反向拆分。这意味着将股票数量减少一半，从而使价格翻倍。因此，如果以2：5的反向拆分以5美元的价格持有2股，您将以10美元的价格持有1股。

由于反向拆分不会显着影响股东价值（但显然会影响价格图表），因此对于此公司行为，历史价格图表需要“反向调整”。这就是DRYS的历史价格如此疯狂的原因，因为反向拆分调整导致过去的时间序列乘以拆分完成的因子。

以下DRYS的价格表象征着一种有毒稀释剂，您现在可以很容易地发现它！但是请注意-这并不意味着这个库存太短了！假设您仍然会发现股票做空，您将需要支付很高的每日借贷利率。此外，由于所有卖空兴趣，这只股票在2016年的几天里从4美元左右跌至102美元，史诗般的空头挤压。

DRYS调整后的历史价格图表

FT Alphaville

PSTV-稀释是杀手

PSTV于2019年9月的市值低于1000万美元，并在纳斯达克交易。在宣布偿还460万美元（考虑其规模）后，他们的股价在几个小时内从8美元升至16美元。但是，在交易日中途，多头交易员被压垮了，股票停牌了，该公司宣布了要约。消息传出后，该股暴跌至4美元以下。但是，公司提供的产品并不一定是不好的事实。事实是，该股票的交易价格约为16美元，而PSTV宣布定价为1普通股+ 1认股权证，总价值为5！

这个故事的寓意是，发行产品的定价通常比发行机制本身更重要！我们将在下面再介绍2个示例。

PSTV 1-Y历史价格图表

雅虎财经

蒂诺-当稀释是福气

2019年9月19日，场外交易股票Tamino Minerals Inc.早在8月就已经透露将进行定向增发，并发布了定价细节。该股票在前一天的交易价格为0.0035美元（是的，您没有看错），塔米诺在开盘前就宣布以0.1美元的价格发行了1500万股。

因此，尽管私人股东对股东进行稀释，但私人买方愿意以每股0.1美元的价格（当时的市场价值为0.0035美元）支付溢价，几乎是x29倍！在接下来的几个小时内，该股票上涨至0.01美元的高位，几乎上涨了200％。尽管这在OTC领域并不是一个疯狂的举动，尽管它可能会走高很多（但没有），但这是一个典型的例子，说明了相对于当前而言，配售/稀释的定价如此诱人市场价格，表明企业行为是看涨的。

TINO 1-Y历史价格图表

雅虎财经

TSLA的最新稀释度适合哪里？

即使在2020年，特斯拉的价格也疯狂上涨，这在很大程度上可以归因于零售和机构交易商的短暂挤兑。即使在今年年初，他们的股价仍在400美元左右，这已经是自成立以来的最高点。

特斯拉的管理层在如此短的时间内看到了明显的增长，就在一周前达到了960美元，显然看到了以破纪录的估值筹集资金的机会。查看2020年2月13日提交给SEC的特斯拉表格424B5，我们看到了发行的详细信息：

特斯拉表示，现金业务收盘时（在前一个交易日）的市场价格为767.29美元。在文件的下方，他们说将发行2,650,000股，净收益约为$ 2.01B，对市场上的股票定价。考虑到仅仅七个月前股价就在180美元左右，而一个月前就在400美元左右，因此市场定价被视为一个非常看涨的信号（因此，在本文撰写时，股价回升至900美元以上）。例如，如果它们的价格为350美元，那就完全不一样了。

TSLA价格走势图-自成立以来

雅虎财经

综上所述

总而言之，招股对投资者而言是好是坏，这实际上取决于股票的定价。

在本文中，我们看到了有毒稀释剂，血浴稀释液以及增加了库存价格的稀释液的示例。但是，在大多数情况下，如果股票上涨得太快太快，可能正在发行股票，尤其是在该公司已经证明自己有这样做的习惯的情况下，您应该格外警惕。

与往常一样，进行研究并拥有良好的风险管理。