什么是被动投资？利弊与主动投资

雷尼克斯在Flickr上

投资很难做得很好，部分原因是作为人类，我们并不像我们想的那样理性。因此，选择一个好的投资策略并坚持下去很重要。

关于如何从投资中获利的想法很多，换句话说，有很多不同的投资策略。您可以作为散户投资者投资的不同的共同基金或投资信托将各自具有自己的策略。但总的来说，有两种投资策略-主动或被动。

什么是“被动投资”策略？

被动投资策略是一种不尝试选择特定资产（例如Microsoft股票或日本政府债券）进行投资的策略。相反，它们投资于给定市场中的所有可用资产。例如，一个被动投资日本股票的基金将购买在日本证券交易所上市的所有股票。

基金将根据资产相对于整个市场的总市值在不同的特定资产（例如，市场中的不同份额）之间分配资金。例如，如果Microsoft股票的价值占该市场可用股票总价值的5％，那么被动策略将意味着您的资金正好占Microsoft股票的5％。这意味着随着资产价值的变化，被动基金将需要重新平衡。

使用被动策略意味着您将获得市场上所有资产的（加权）平均回报。与仅投资少数资产相比，拥有如此多元化的策略还应减少回报的可变性。

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主动投资策略与被动策略相反。通过积极的策略，基金经理（如果您愿意，可以是您自己）可以通过“选拔赢家”来试图取得比整个市场平均回报更高的业绩。基金经理将对哪些资产被低估或高估有想法，或者对如何打败整个市场有其他计划。

主动投资基金几乎总是比被动基金昂贵，因为它们需要花费更多的研究时间，而且如果他们买卖股票的频率高于被动基金，也会增加额外的成本。

尽管确实必须以更高的风险来支付更高的预期投资回报，但更高的预期回报并不一定需要更高的成本，因为并非每个人都必须支付相同的管理费。

投资于积极管理的基金存在一个基本问题。被动资金将给您的投资回报（大致）等于其投资种类（换句话说，“资产类别”）在整个市场上的回报。所有积极管理的基金和私人投资者的平均回报也必须等于整个市场的回报。这意味着，如果某些投资者的表现好于平均水平，那么其他投资者的表现必定要差于平均水平。

这就是问题所在：您如何知道哪些主动管理型基金的表现要好于市场平均水平？答：你不知道。您可以看到您是否同意他们的投资理念，可以查看过去的表现，但是即使如此，您如何知道过去的表现只是a幸呢？请参见下面的示例。

主动管理型基金的成本要高于被动型基金（因为它们需要更多的工作）。因此，即使您可以确定自己积极管理的基金的表现要优于平均水平，但它的表现是否足以弥补您的费用呢？

另一方面，可能有非常聪明的人在一半以上的时间里对市场的未来做出了猜测。如果有这样的人，为什么不利用他们的专业知识从您的投资中赚更多钱呢？您不想错过。

无论您是被动投资还是主动管理的基金资产分配都非常重要。这意味着选择您的投资组合中的投资类型和金额。例如，您可能决定将投资组合的一半用于公司债券，一半用于股票，或者四分之一用于商业地产，四分之三用于政府债券。

资产分配中的重要事项是确保投资组合中的投资类型适合您：适合您的需求，也适合您愿意用辛苦赚来的钱承担的风险。

不要太频繁地交易您的投资组合，否则您的利润将被费用吞噬，但是使用重新平衡的魔术来买入低价和卖出高价是个好主意。永远不是坏的赚钱方式。

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想象有100名基金经理。按照定义，每年他们中有一半将进入管理人员的前50％。五年来，经理完全是偶然地进入上半场的机会有多大？是1/2 ⁵ = 3.125％。因此，这不是不可能，而是很小的机会。

另一方面，每年偶然有至少一名经理高于平均水平的机会是什么？那就是1-（1-3.125％）¹⁰⁰ =几乎96％！几乎可以保证，即使整个行业纯粹是偶然地运作，也有人每年都会击败市场。

当然，这并不能证明这是纯粹的机会。这只是意味着很难证明事实并非如此！

不幸的是，没有简单的答案。这场争论将继续进行。幸运的是，我们不必在此时此地决定学术论点。您需要决定的只有两件事：

如果您对两者都回答“是”，则投资于您发现的那些活跃基金。否则，使用被动资金可能会更好—毕竟，如果您认为看不到任何好处，就不想为某物付出更多。

没有一个。好吧，这不是简单的。与被动基金相比，没有人能证明主动管理的基金是否值得。

但是，只要您了解所投资的内容和所要支付的费用，就可以决定是否值得。

投资愉快。